2022年上半年鋁價走勢可謂是跌宕起伏。地緣政治危機(jī)不斷發(fā)酵，疊加能源價格高企，海外電解鋁廠面臨減產(chǎn)風(fēng)險，致使鋁價一路震蕩上行，滬鋁一度沖高至24020元/噸，倫鋁至3766美元/噸。而后，隨著美聯(lián)儲激進(jìn)加息，以及國內(nèi)疫情再度爆發(fā)，內(nèi)外盤雙雙回落，滬鋁跌至18600元/噸，倫鋁跌至2420元/噸。

2022年一季度，絕對價格整體上行。首先是因?yàn)榇汗?jié)臨近，下游鋁加工企業(yè)備貨意愿高漲，鋁錠社會庫存下降提振鋁價。之后，地緣政治危機(jī)風(fēng)起云涌，天然氣供應(yīng)短缺，疊加歐洲能源價格飆升，海外電解鋁廠面臨減產(chǎn)風(fēng)險，全球原鋁供給備受波及，鋁冶煉成本也隨之水漲船高，內(nèi)外盤雙雙沖高。

2022年二季度，鋁價大幅回落。首先是地緣政治危機(jī)進(jìn)一步發(fā)酵，導(dǎo)致氧化鋁過剩，倫鋁成本支撐崩塌，價格回落，滬鋁跟跌。其次，國內(nèi)多地疫情爆發(fā)失控，實(shí)行動態(tài)清零防疫管控政策，導(dǎo)致鋁錠物流及運(yùn)輸極大程度上受阻，下游需求備受影響。而后，全球通貨膨脹高企，以美聯(lián)儲為首的各國央行紛紛激進(jìn)加息，加劇市場對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，引發(fā)風(fēng)險偏好與宏觀流動性持續(xù)大幅收緊，宏觀氛圍持續(xù)走弱，主導(dǎo)鋁價進(jìn)一步下行。最后，隨著疫情得到有效控制，國內(nèi)利好政策頻繁釋放，在政府扶持及部分地區(qū)電價下滑的刺激下，電解鋁企業(yè)的新增投產(chǎn)工作不斷進(jìn)行，投產(chǎn)區(qū)域主要依舊集中于云南及廣西兩地，運(yùn)行產(chǎn)能不斷抬升，產(chǎn)量處于快速上升通道中。需求也處于疫后修復(fù)階段，但疫情帶來的諸多負(fù)面影響，及房地產(chǎn)終端市場不景氣，華東地區(qū)復(fù)產(chǎn)后鋁加工企業(yè)新訂單增幅不及預(yù)期，總體市場需求恢復(fù)緩慢，鋁價反彈明顯乏力。